Energikonsumet til Bitcoin
Har fått flere spørsmål angående energikonsumet til Bitcoin etter forrige innlegg. I tillegg er det mye rart som skrives om det i media. Jeg skal derfor prøve å enkelt forklare hvorfor energikonsumet ikke er et problem.
tl;dr: energikonsumet kommer til å stabiliseres på ca. samme nivå som gull.
Energikonsum
Som utgangspunkt kan bedre teknologi rettferdiggjøre høyere forbruk av energi. Ex. Bil vs. Hest. Dersom Bitcoin er bedre enn gull/bank-systemet kan det bruke mer energi. Selv om Bitcoin ikke gjør det, så kunne det ha gjort det.
ARK har en sammenligning på hvordan energikonsumet til Bitcoin sammenligner med gull og banksystemet. (Bitcoin har lavere markedsverdi enn gull og banksystemet så det gir mening at de har høyere tall). Det er imidlertid greit å påpeke at det ikke kun er Bitcoin som har et energikonsum.
Siden Bitcoin er nytt og har vokst frem raskt har også energikonsumet "eksplodert". Dersom man ekstrapolerer denne veksten framover ser det ut som om Bitcoin sitt energikonsumet skal sluke hele verden. Det kommer ikke til å skje, og energikonsumet kommer til å stabilisere seg på omtrent samme nivå som gull.
Mining
Energikonsumet til Bitcoin kommer fra minere som sikrer og kjører nettverket. Dersom de får betalt mer, er de incentivert til å øke energikonsumet sitt. For å forstå utviklingen av energikonsumet til Bitcoin kan man derfor utforske hvordan minere kommer til å bli betalt fremover.
Minere får betalt i mining-rewards og transaksjonsavgifter. Mining-rewards er utstedelse av nye Bitcoin. Dette er innbakt i protokollen, og dersom antallet Bitcoin øker med 2%, får minerne betalt 2% av markedsverdien til alle Bitcoin. Transaksjonsavgifter er en avgift brukere av protokollen betaler til minere for å sende en transaksjon.
Andelen av mining revenue som kommer fra transaksjonsavgifter har variert fra 1-2% til nesten 25% mellom 2016 til 2021. Utstedelse av nye Bitcoin har derfor vært den dominerende delen av revenue. På lang sikt(neste 100 år) må andelen fra transaksjonsavgifter gå mot 100% siden utstedelse av nye Bitcoin går mot null. På mellomlang sikt(10-20 år) er det mulig å anta at andelen fra transaksjonsavgifter forblir på et lavt nivå (1-10% i snitt).
Hvordan vil energikonsumet øke?
Vi kommer først til å anta at all mining revenue kommer fra mining-rewards de neste 20 årene. Ved å gjøre dette kan vi regne på hvor stort energikonsumet kan bli som en funksjon av prisen.
Vi antar at minere er rasjonelle(miner ikke med tap i lang tid). Vi antar at all miner revenue går direkte til energikonsum. I realititen vil dette være en faktor(0-1) av miner revenue, siden det er tilknyttet kostnader til utstyr, administrasjon, osv. men vi gjør det for å sette et øvre bånd på energikonsum. Bruker markedsverdi på 1 trillion dollar på alle Bitcoin, samt 2% økning i tilbudssiden som utgangspunkt i regnestykket, da dette er omtrentlig riktig og gjør matten enklere.
Med utstedelse av nye Bitcoin på 2% og en markedsverdi på 1 trillion dollar gir det et maksimalt energikonsum på 20mrd USD årlig. (Basert på dagens forbruk ligger energikonsumet på 5.8mrd USD, som gir en faktor på ca. 0.3).
Per nå har vi et lineært forhold mellom energikonsum og pris. Dersom prisen dobles vil det øvre båndet på energikonsum også dobles.
Men, utstedelse av nye Bitcoin halveres hvert fjerde år. Når utstedelsen reduseres til 1% ved neste halvering vil dette medføre en halvering av det øvre båndet i energikonsum. Prisen må derfor dobles hvert fjerde år for å opprettholde det øvre båndet på energikonsumet.
Dersom Bitcoin får samme verdi som gull(10 trillioner USD) i løpet av neste 4 år vil man da ende opp med et maksimalt energikonsum på ca. 100mrd USD som er omtrent akkurat likt som gull.
Deretter må prisen doble seg hvert fjerde år for å opprettholde energikonsumet. Dette kommer antageligvis ikke til å fortsette på lang sikt, og energikonsumet kommer til å holdes oppe ved at en økende andel av mining revenue kommer til å komme fra transaksjonsavgifter.
Konklusjon
Energikonsumet til Bitcoin er ikke skremmende dersom man sammenligner med gull/banksystemet og ser at det kommer til å stabilisere seg.